本报记者 何晓晴 广州报道

导读

    有受访的市场人士认为，近期ST股交易再趋活跃或与监管层再度定调并购重组有关。今年8月15日，证监会公开表态“支持并购重组”，并总结了过去二级市场并购重组工作成果。

    沉寂良久的“垃圾股”炒作，近期又开始死灰复燃。

    8月24日，尽管全天涨幅有所回落，但ST概念指数全天仍再度逆势飘红。截至终盘，仍封死在涨停板上的ST股分别包括*ST昌鱼（600275.SH）、*ST天仪（000710.SZ）、*ST紫学（000526.SZ）、*ST河化（000953.SZ），以及*ST三泰（002312.SZ）。

    其中，*ST天仪本周四个交易日以来，均收报涨停板。此前，公司于8月20日晚间发布公告，贝瑞和康100%股权已过户至公司名下，公司重大资产重组实施完成，转型成为基因测序企业。

    数据显示，与刚刚上市的华大基因（300676.SZ）并称“基因检测双雄”的贝瑞和康，2016年实现净利1.58亿元，这意味着*ST天仪完成重组后盈利能力增强，经营业绩也将明显改善。

    在向深交所申请撤销退市风险警示后，这家公司的证券简称也将变更为“贝瑞基因”，从此身披备受市场追捧的基因概念。

    这显然是A股市场上演的又一次“乌鸡变凤凰”戏码。

    对此，有受访的市场人士认为，近期ST股交易再趋活跃或与监管层再度定调并购重组有关。今年8月15日，证监会公开表态“支持并购重组”，并总结了过去二级市场并购重组工作成果。

    事实上，不仅是二级市场，近期买壳市场的参与者也已先知先觉，活跃度有所增加。在当前退市企业数量仅偶发的情况下，壳资源仍是紧俏资源。

    当天盘后，赛亚资本董事长罗伟冬就对21世纪经济报道记者表示，“最近，市场人气有所回暖，投机资金博重组又活跃起来，部分ST股走势较强。这可能和有关标的公司背后有重组意向有关，也和管理层稍微松口不无关系。同样，买壳市场又开始有所活跃。”

    不过，罗伟冬也称，最终，监管部门是否真正放松重组的监管力度，还有待进一步观察。

    ST板块炒作卷土重来

    二级市场上，进入本周以来，ST板块再度成为盘中热点。截至8月24日，ST板块已连续两个交易日逆势上扬。

    当天盘中，包括*ST昌鱼、*ST匹凸（600696.SH）、ST新梅（600732.SZ）、*ST上普（600680.SH）、*ST沪科（600608.SH）、*ST天仪、ST成城（600247.SH）、*ST紫学、*ST三泰、*ST河化等10股盘中一度封住涨停，午后，整体涨幅有所回落。

    截至终盘，*ST匹凸（600696.SH）、ST新梅（600732.SZ）、*ST上普（600680.SH）、*ST沪科（600608.SH）、ST成城等5家公司股票打开涨停，分别报收7.22元、6.90元、14.22元、8.45元、9.22元，分别上涨3.14%、2.53%、2.23%、3.05%、3.83%。

    此前于8月23日，盘中涨停公司数量亦达7家，分别包括*ST昌鱼、*ST匹凸、*ST上普（600680.SH）、*ST天仪、*ST佳电（000922.SZ）、*ST准油（002207.SZ）、*ST中绒（000982.SZ）；*ST运盛（600676.SH）、*ST河化、*ST天成（600112.SH）等多只ST股分别大涨4.94%、4.92%、4.25%，亦接近涨停。

    当天，整个ST股板块整体涨幅为1.43%，位列概念板块涨幅榜第三位。

    对此，巨泽投资董事长马澄24日认为，此前，自本届监管层上任以来，始终提倡价值投资，严打讲故事、借壳等A股炒作之风，致使ST板块一直不断下跌。不过，近期监管风向已出现松动迹象。鉴于监管层表态“支持并购重组”，部分资金闻风而动。在超跌背景下，这也是近期ST板块强势的主要原因。

    统计表明，自8月份以来，包括江粉磁材（002600.SZ）、东方市场（000310.SZ）、*ST天仪等公司先后发布了借壳上市相关公告。其中，*ST天仪已完成借壳。

    8月9日，停牌近半年的江粉磁材发布公告，拟向领胜投资、领尚投资、领杰投资发行股份购买其合计持有的领益科技100%的股权，交易作价207.3亿元。交易完成后，江粉磁材将持有领益科技100%的股权，上市公司实际控制人变更为曾芳勤。

    由于本次交易拟购买资产的资产总额与交易金额占上市公司2016年末资产总额127.49亿元的比例为162.6%，超过100%，交易构成借壳上市。8月9日，公司股票复牌之后，连续五个交易日涨停，累计涨61%。

    有市场人士认为，近期借壳、资产注入等重组预期明显回暖，而相应的并购重组审核在显著提速似乎也印证了这一点。

    或许正因为此，一些亟待重组转型的垃圾股，甚至是一些潜在的“壳”资源股，凭借“乌鸡变凤凰”的预期，再次步入投资者的视野，并带动*ST板块投资热情升温。

    私募态度谨慎

    对此，罗伟冬坚持认为，ST股就没有投资价值，只有投机价值和重组价值。

    “别的私募会不会配置ST股我不知道，但是我们是绝对不会配置ST股的。道理很简单：大把正儿八经的非ST股可以投资，为什么非要钻牛角尖、刀口舔血呢？而且本着对基金投资人的资产负责，我们也不会拿投资人的资产去冒这个险。” 罗伟冬直言。

    罗伟冬还强调，ST股在A股算是流动性超好的，如果是在海外市场比方说港股市场，一旦要退市或者基本面有问题的股票，通常一天就能下跌个90%。“所以我们绝对不参与这类投机活动。”

    此外，罗伟冬还分析认为，近期ST板块表现强势或与年末自救也有关，预演摘帽或保壳预期行情。通常小市值的ST公司通常被认为是潜在的壳资源。每年都有不少ST公司进行资产重组甚至卖壳。

    实际上相比上述私募人士，看好垃圾股的机构也不乏其人。

    光大证券一份研究报告就建议投资者关注两类ST公司，一是有望摘帽的，尤其是通过内生增长，扭转业绩的公司，其既有基本面改善的支撑，又有摘帽带来的交易性机会；二是有望资产重组的，包括借壳、资产注入，除事件性交易机会外，公司改变也最为彻底。

    上述报告分析指出，A股被ST的股票大多数由于会计原因，根据不同的戴帽原因，摘帽的条件也不同。一般而言，摘帽方式主要有四种：原有业务好转、新增利润增长点、重组、非经常性损益。

    以24日涨停的*ST紫学为例。公司8月17日晚间发布半年报显示，上半年实现营收16.29亿元，同比增长***0.41%；实现净利润1.00亿元，同比增长972.72%。去年同期亏损1150.62万元。

    公司介绍称，本报告期业绩变动的主要原因是学大教育集团及北京学大信息技术有限公司自2016年6月纳入公司合并报表范围，2017年上半年其教育培训服务业务保持稳定。

    同样，*ST三泰亦于8月18日公布重大资产出售交割完成公告，三泰全资子公司成都我来啦网格信息技术有限公司（我来啦）8月17日正式完成工商变更登记手续。

    此前，*ST三泰资产重组方案表明，为对智能快递柜行业进行一次资源整合，公司拟让渡旗下速递易控股权，我来啦引入战略投资者中邮资本、驿宝网络和亚东北辰，对应背后为中邮、菜鸟、复星等实力派资本。与此同时，随着中邮、阿里、复星三大重量级股东加入，公司将整合三家巨头的优质资源，公司有望重新轻装上阵。

    另据同花顺统计数据显示，截至目前，沪深两市共有73只ST股，其处于交易状态的只有50只，23只个股处于停牌中。

    对此，也有券商卖方分析师建议，ST公司摘星脱帽行情可以从以下三个方面关注，即已有优质资产注入的公司，建议关注脱帽行情+后续内生增长；第二类是ST类的国有控股企业，它们普遍存在重大资产重组预期；还有一类则是已经完成控股权转让的ST类小市值公司。

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