证券时报网（www.stcn.com）09月28日讯

证券时报记者 孙璐璐

9月28日，中国银行国际金融研究所在京发布《2017年四季度经济金融展望报告》（下称“《报告》”），关于中国经济金融形势，《报告》认为，三季度受房地产收紧效果显现、“环保风暴”以及季节性因素影响，中国经济始于去年四季度的企稳回升动能有所减弱，预计三季度GDP增长6.7％。展望四季度，新动能强劲增长，企业盈利延续改善趋势，中国经济总体将保持平稳运行。预计四季度GDP增长6.7%左右，全年增速6.8％左右。

在货币政策展望方面，《报告》认为，货币政策会更加注重前瞻性和灵活性。具体来说，首先，《报告》建议应及时下调存款准备金，探索多层次存款准备金制度。尽管M2作为货币政策中介目标的地位有所削弱，但其增速的过快下行不利于经济平稳运行，需要前瞻性采取措施促进货币供给增加，及时适度下调存款准备金率以缓解流动性的压力。更多倚重无需抵押品的临时流动性便利（TLF）作为货币政策常备选项，在月末、季末等时点以缓解资金紧张局面。

从长远看，《报告》认为要加快货币政策新框架的构建，探索建立多层次存款准备金制度，以应对货币创造机制的根本性变化。具体建议：一是将现有存款准备金分为两档。第一档为“法定存款准备金”（准备金率可考虑设7%），第二档为“调控存款准备金”（准备金率可为10％），允许商业银行运用第二档作为押品向央行质押融资。二是增设信用借贷便利，融资额度以“调控存款准备金”为上限。三是协调银监会批准将上述资金额度纳入流动性覆盖率（LCR）指标的分子，视为合格优质流动性资产。

其次，优化基础货币供给方式，加大中长期资金投放。《报告》称，当前我国货币供应机制已由过去的外汇占款投放转变为由中期借贷便利（MLF）等新型政策工具投放。相比降准等传统货币政策工具，新型工具成本高、期限短、到期回收等特点，使得银行越来越倚重于同业拆借和央行公开市场操作融入资金，银行流动性易受金融市场波动影响，信贷投放的意愿和能力受到影响，未来应进一步优化基础货币供给方式，加大抵押补充贷款（PSL）等中长期贷款资金投放。

此外，《报告》建议应抓住有利时机，对正常资本流出“开绿灯”。经过两年的新一轮汇改，市场对汇率波动的接受程度已明显提高，为汇率形成机制更加市场化提供了重要空间。应把握好资本管制的度，根据国内经济运行和市场主体需求对正常、合理资本流出要“开绿灯”、“行方便”。

（证券时报网快讯中心）

责任编辑：时鑫

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