证券时报网（www.stcn.com）12月04日讯

广州万隆：宜静不宜动依旧是当前最明智的操作

12月首秀A股表现可谓是喜忧参半。喜的是周五中小创终于摆脱权重股持续回落的拖累走出独立行情，其中创业板更是绝地反击一度重新站上1800点，及时为A股注入了一支强心剂；忧的是持续表现弱势的大盘仍在反复磨底，拉不开与3300点的距离。那么在经历长达一周的调整后，本周市场又会如何演绎呢？

从周五公布的财新PMI数据来看，11月经济增速下滑已得到证实，目前市场在加紧兑现这一利空，此外中短期Shibor近期持续震荡上行，年底市场流动性趋紧的局面进一步延续，这两大因素制约了短期大盘难以迅速展开强势反攻；但从另一个角度来看，大盘连续4个交易日回踩3300点而不破，显示市场对这一相对底部区域的认可，再结合周五创业板大涨来看，市场做多热情正在逐步回升。所以综合来说，筑底企稳后的回升行情可期，但对于反弹力度则不可太过乐观，投资者要有足够的耐心赢面才大。

再看看盘面，随着中小创指数走强，题材炒作明显回暖，股价相对低位的超跌股受到资金集中青睐。中青宝、顺网科技等一批创业板指标股底部大阳拉升，对拉抬创业板指数起到了立竿见影的作用；同时盛天网络、中文在线等阶段新低股也迎来了超跌涨停。

而从热点表现来看，芯片板块依旧是最大赢家，士兰微涨停创新高，调整充分的韦尔股份紧随其后拉板，同时也带动了相对低位的太极实业跟风涨停；次新股方面也借着市场人气回升迎来大面积反弹，如川恒股份、英飞特、奥联电子等超跌次新相继涨停。

总结来说，创业板的拔地而起对市场信心有不小提振，两市赚钱效应也开始明显回升，这些积极信号都在预示着A股正局部回暖。说到这，部分投资者可能又会有疑问：权重低迷而题材回暖是否意味着市场风格将迎来全方位切换呢？首先要明确一点，高位白马股的持续回落后场内资金顺势调仓，这是主力审时度势后短期自发避险行为，一定程度上也有利于市场人气的再次聚拢，但市场真正全方位回升仍需权重进一步企稳才行，尤其是五连阴的上证50能否止跌这是本周需要紧盯的一个关键信号。而从更长远来说，大盘指数慢牛行情是离不开蓝筹领衔的，所以短期沪弱深强不足以改变业绩主线为主导的价值投资之风在A股盛行。

那么短线操作上，投资者又该如何取舍呢？其实当市场持续处于明显弱势时，博取短期收益犹如火中取栗，不仅难度和风险较大，即使一两次侥幸得手也可能只是账面浮盈，所以宜静不宜动依旧是当前最明智的操作。真要操作的话，也应该避免追涨介入热门强势股，反倒是年报业绩过硬而股价调整充分的优质成长股不妨逢低大胆布局，为接下来的冬播春收早做准备。

珞珈投资：短期市场或继续震荡分化

沪深两市早盘双双低开，酿酒、家电与食品饮料板块涨幅居前，煤炭、化纤与运输设备板块则处于跌幅榜前列。开盘股指略微反抽后即再度跳水，在创业板大涨的刺激下沪指盘中一度反抽至3324.52点高点，但由于蓝筹股弱势明显沪指基本维持震荡格局直至收盘，成交量则较上一个交易日有所萎缩。

从目前市场的运行趋势上看，市场短期分化依然难免，投资者不可盲目追涨。

上周五市场开盘后即再度下行，盘中再度逼近3300点支撑，与此同时创业板的强势格局开始凸显，从收盘来看涨幅领先接近2%。笔者认为，上周五创业板的反弹属于下跌过程中的短线企稳信号，但由于主板蓝筹股的跌势并没有结束，那么本周初指数层面仍有继续震荡反复的需求。值得一提的是，当下除了部分超跌品种继续反弹外，市场并没有牵引资金继续上攻的做多动能，那么3300点-3320一带的僵持后续仍有望继续演绎。基于当下市场缺乏全面做多的机会，而板块个股分化压力加大的现状，笔者建议投资者对于指数的下跌空间不必盲目悲观，在控制好仓位的前提下挖掘超跌个股的反弹或是较好的策略选择。

板块方面：(1)券商股的反抽更多是弱势性质，投资者需要冷静对待。(2)煤炭板块昨日提示风险后上周五跌幅居前，投资者更多注意保持谨慎。(3)软件服务板块短线仍有望反弹，建议投资者以逢低关注为主。

操作指南：短期市场或继续震荡分化，建议投资者以轻仓超短线操作为主。

科德投资：创业板短线机会降临

周五沪深两市小幅震荡，深成指在房地产板块的带动下走势强于上证综指。传媒和医药板块上周五走势较强，两市资源股尾盘有所表现所以上证综指跌幅减小。创业板上周五表现比较出色，从目前的技术状态来看上证指数在3300点继续弱势震荡整理，创业板短线机会可以继续把握。

一、创业板短线机会降临

上周五市场最大的亮点在于创业板，创业板指数全天涨幅达到1.95%，不少创业板个股出现在涨停榜上，一些前期比较活跃的创业板个股涨幅相对较大。从创业板目前的技术形态来看，日K线已经经过了比较长时间的调整，短线来看依然有比较好的技术上行冲力。对于创业板，我们认为在接下来需要从以下两个方面去关注。

首先从技术面来看，目前创业板指数已经下探到布林线下轨，下轨附近会提供比较强的支撑。上周五创业板几只前期比较活跃的个股已经开始反弹，这对于整个板块来说将会有较强的带动作用。

其次，从基本面来说，大半年时间内很多创业板个股的股价跌幅都较大，但是其中不少品种业绩增长仍然比较高速，业绩优秀的品种会在这个时候有更好的反击机会。

二、主板市场的变化

上周主板市场的表现比较一般，主要的原因在于前期走势较好的白马股出现大幅调整。在过去的大半年行情当中白马股一直是市场的主流，不过最近这段时间由于投资者对于白马股的价值出现比较大的分歧，所以白马股出现调整。这样的调整也给市场带来了一定的压力。

若从中线的角度来看，市场的重点仍然会是周期股，白马股的调整虽然对市场有一定影响，但是从业绩和估值的角度来看，今年钢铁和造纸等行业的多个上市公司业绩比较突出，这种估值情况下后市在跨年度行情当中不少周期类上市公司依然有很好的投资机会。近期市场回调可以继续低吸周期股中线持有。

和信投顾：市场可能有继续下行压力

周五是12月份第一个交易日，当日创业板与深圳成指相对较强，而上海综指则较弱。从盘中轨迹来看，前期强势的大盘指标股继续走弱，比如中国平安、贵州茅台等，而相反创业板指数则表现相对较强。从当日市场量能配合来看，量能的不断萎缩，显示反弹仍须关注量能指标变化。对于12月份的市场因素，我们建议关注下述因素变化，这些变化对于市场而言，具有阶段性的影响。

存量博弈是否依然继续。从市场总体来看，近期量能萎缩至4000亿元下方，显示市场已跌破11月中8-11月份的4500-5500总体日交易量能低线。结合目前市场量能，可以理解为存量博弈的延续。研究认为，市场量能方面的不断萎缩，对于前期炒高的大盘指标股是影响是非常负面的。在中国股票市场历史上，如果市场量能萎缩，大盘指标股的整体动能就可能不断转差；从另一方面来，。解禁股的扩容，使得此量稀释明显，市场总体存量博弈特征不改。如果持续此类情况，则市场可能有继续下行压力。

“无股不押”的市场现状演变。中登公司官网数据显示，截至11月25日，沪深两市共有3393 家上市公司进行了股票质押，而目前A 股有3440 家上市公司。也就是说，超过98%的上市公司进行了股权质押，也几乎到了“无股不押”的程度。其中，有115 家上市公司的股权质押比例超过50%。如果防范金融风险，对于此类股票中的风险须提升认识，杠杆运用的风险与监管如何防范，这需要投资者密切观察。

新股批量累积周期显示估值风险。研究认为，次新股有一个周期变化非常明显，即恢复一年多后，则累积的回落风险就会持续一个周期，目前已有次新股破发出现。目前也处于一年周期之中。去年底以来数百家公司次新股，正面临不断解禁的流通压力，由于其本身发行PE已达23倍，上市后秒停加板停使得市盈率许多接近百倍甚至更高，这些累积的筹码正在上方不断套牢投资者，解禁股不断批量性的解禁及国际市场新股破发分化须要投资者防范相关品种的估值回落风险。

从技术指标来看，短期指标出现弱修复的需要，但市场量能的配合情况却非常有限，而月K线技术指标自上而下的压下，则需防范周期性调整的可能。由于上海综指市场所依据的日线上升中期轨迹线上已经破位，因此，阶段内市场技术压力将较明显，这需要密切观察市场量能变化情况。

总体来看，12月份的市场因素较为多面，上述三个方面需要密切观察其变化。投资策略上，存量背景下的股票投资，策略上回避即将解禁的次新高估值品种及业绩边缘化品种，同时对于业绩增长且股价调整幅度较充分的潜力股适当关注，阶段内总体建议战略观望与战术性逢低适量为宜。

乾坤投资：上方压力重重 追高有风险

周五大盘呈现震荡反弹的走势，早盘开市后创业板快速拉起，上证指数略有下滑，之后两市维持横盘震荡格局，尾盘1小时两市小幅走高，当日上证指数收一根阳十字星，创业板是一根中阳线，创业板量能略有放大。

上周五创业板的大涨确立了第2浪反弹的开始，11月28日那根中阳线就是起点，目前反弹了4个交易日，幅度尚不大。总体走势符合预期，第2浪反弹完大盘还会再度下跌，反弹目标位是上档短期均线。上周五创业板的高点就落在10日均线处，本周建议投资者密切关注上档10日、20日均线的压力，20日均线距离30日均线很近，压力更大。虽然上周大盘先抑后扬，但涨幅不到，深综指上周仍是收阴，这样就是周线3连阴了，本周至少还可以冲高一下，如果本周深综指能反弹至20日均线区域，可适当逢高减仓。后一阶段操作策略仍是高抛低吸，追高有风险。

强势股回档下来后再度拉起，比如5G、半导体芯片等，同时我们也看到一些超跌股突然大涨甚至连续上涨，比如城市银行、一汽系，尤其是上周五启动的网游，超跌股的反弹是我们乐于看到的，只有启动超跌股的反弹行情，市场才有较好的上升空间和操作机会。

宁波海顺：规避高位白马股 关注优质超跌成长股

我们认为，上周五创业板指的强势拉升还是给了市场一剂强心剂，放量上涨暂时遏制了继续下跌的势头，也为12月开了一个好头。本周创业板指能否重新站上半年线尤为重要，预计会在半年线附近遇到较强压力，可能需要反复上攻消化压力盘，年线和半年线的双重压力已经逐渐形成收敛三角型，期待后市重新踩上年线，扭转创业板指的颓势。反观沪指，上周五走势相对较弱，受到创业板指的大幅拉动勉强翻红，盘中几度考验半年线和3300点整数关口的支撑，缩量上涨形态还是比较危险，后期可能会继续反复考验半年线支撑。操作上，建议投资者规避高位白马股，关注优质超跌成长股。

（证券时报网快讯中心）

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