证券时报网（www.stcn.com）03月08日讯

证券时报记者 刘禹成

3月8日，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，不开展公开市场操作，单日净回笼1000亿元。从市场反应来看，银行间市场资金面相对宽松，隔夜资金供给充裕。银行间债券回购市场上，隔夜回购利率跌1.71基点至2.5433%，代表性的7天期回购利率跌9.24个基点报2.7536%；Shibor（上海银行间同业拆放利率）涨跌不一，7天期品种跌1.1个基点报2.8620%。

交易员表示，3月份的资金面较2月份应该会有所收紧，月中缴税期应该是流动性最紧张的时刻，但货币市场利率也难大起大落，央行中长期流动性的释放一定程度上也稳定了市场预期。

目前，多数机构对3月份央行可能跟随美联储加息，上调公开市场操作利率，达成了一直预期，3月中下旬资金面可能会边际收紧。

东北证券固定收益部首席分析师李勇认为，3月份资金面整体平稳，边际收紧、有摩擦性流动性风险，供给压力已经有所显现，3月初央行回归了“削峰填谷”操作进行了净回笼。弱经济数据对债市短期相对有利，长期趋势性机会待观察。

目前债市情绪似乎脱离了“没有利好就是利空”的熊市思维，迎来了小反弹。“熊市阶段敢于买入的，多为配置盘，债券的配置价值应引起重视，”该分析师认为，并且更倾向于本阶段只是债市的小反弹，主要是春节资金宽松和债市供给压力偏小导致，而这两因素并不可持续。

本周，受下调拨备率消息的影响，债市一度大涨。3月8日公布的外贸数据超预期，一定程度上压制了债市情绪，国债期货高开后窄幅震荡，微幅收跌。10年期债主力合约T1806跌0.02%，早盘一度涨0.21%，5年期债主力合约TF1806跌0.01%。银行间现券收益率微幅下行，10年期国开活跃券170215收益率下行0.04个基点报4.87%。

就债券市场而言，目前宽松的流动性一定程度上冲抵了基本面的冲击，业内人士称，短期内债市观望情绪浓，短期仍将延续窄幅震荡，目前值得关注的是本周五央行行长发布会的政策措辞及流动性形势的变化。

国泰君安研究报告称，近期的反弹，实际上是在没有重大利空的情况下，资金面的持续宽松，引发交易盘跟随配置盘，带动收益率快速下行。展望未来，在监管逐渐到位的情况下，货币政策将回归本位，更多的创造一个松紧适度的环境；监管政策也将在执行中更加灵活稳健，对于市场的影响由疾风骤雨的冲击演变为文火慢炖。

（证券时报网快讯中心）

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