风　雨

　　最近3300点成了拉锯战，各路资金分歧剧烈，而北上资金似乎并不怕调整，一周内净流入近50亿元，20只潜力股受关注。然而，上周五，沪市还是失守了3300点，本周一，再破前期新低，但很快又拉了回来。
　　“由于时间上年底将至，资金面呈现的紧张态势是不容置疑的，所以我们看到，最近市场交投很不活跃。近千只股票日成交额不足2000万元，还有几十只股票不足500万元，显然流动性下滑，令结构性行情的特点在相当长一段时间内难有改观。”高智说。流动性与资产定价有着密切的关系。股票变现必须通过较高流动性来实现，所以流动性对股票收益有着相当大的影响。
　　“自11月中旬以来，A股流动性随着股指的下滑也呈现持续走低的迹象。有时买个100万资金的股票，你会发现要买上好一阵。这可能与今年以来A股市场风格严重分化有关，毕竟大市值公司涨幅超过所属行业指数涨幅，大市值公司和小市值公司指数在长时间内走势相反，这种分化在A股历史上曾4次出现，导致的结果就是流动性严重紧缩。”华风道。股票流动性可以用成交量或者成交额来体现。成交额大，可以承载资金的自由进出，变现成本相对较低，可称之为流动性好。反之，成交额低，大资金进出不方便或者变现成本高，可谓之为流动性差，现在的A股，交易成本无疑是高的。
　　“但我不认为这一局面会一直持续下去，行情活跃了，流动性最终会得到改善，但这需要一点时间，换句话说，结构性行情的特点会在未来中小创行情爆发时展露无疑。”高智说。在他看来，目前股指正在筑底，有资金一直在压着盘子吸筹。所以3300点下的纠结，主要是由于年底机构调仓换股带来的扰动，目前经济基本面并没有发生转变，前10月规模以上工业企业利润累计增速回升，PPI高位运行支撑企业利润率走高。11月中采PMI回升至年内次高水平，供需两端双双改善。两项数据增加了4季度经济稳定运行的大概率，所以在大盘回落整理过程中，一定要清醒这是机构调仓换股的必然过程，未来市场的核心逻辑依然是企业盈利改善及机构资金积极挖掘新热点。过了目前眼下煎熬的这一阶段，定能守得云开见月明。

　　今日行情预测：收阳
　　仓位：70%

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