法治周末记者 罗聪冉

网贷合规备案进入倒计时阶段，国内的互金平台正在上演一场上市赛跑。

继信而富于2017年4月率先赴美上市之后，仅2017年10月，已经上市或即将上市的网贷平台就包括趣店、和信贷以及拍拍贷等。

法治周末记者注意到，除了抢在窗口期纷纷出海上市外，也有不少平台通过曲线方式，进入公开资本市场，实现了所谓的“借壳”上市。例如，2017年10月，团贷网旗下“你我金融”被香港上市公司并购，估值12亿元，完成曲线上市。

不过，也有些平台不是那么“幸运”。日前，爱投资实际控制人赵春霞入主步森股份，被曝遭遇打击。1月8日，步森股份发布2018年第一次临时股东大会决议公告表明，在公司今年1月5日召开的临时股东大会上，全部议案均被否决。业内人士指出，这意味着赵春霞在支付逾十亿元对价之后，仍然无法顺利入主步森股份。

此前，曾有声音猜测，未来爱投资平台是否会有借步森股份上市的可能。不过，爱投资方面予以否认，其表示：“爱投资与步森是兄弟公司，未来爱投资会考虑独立上市，且目前已经启动了相关工作。”

除了爱投资之外，麦子金服曲线上市的计划也宣告失败。1月2日，麦子金服发布公告称，因吴江市鲈乡农村小额贷款股份有限公司(下称“鲈乡小贷”)方面的原因，主动终止了与对方的股权互换协议。资料显示，鲈乡小贷于2013年登陆纳斯达克。

京师律师事务所互联网金融法律事务部主任左胜高认为，互金平台抢跑上市，一方面，是野蛮发展之后，部分优质企业开辟的一条重要募资渠道；另一方面，是企业在合规监管来临前的最后一跃。

“宜人贷、信而富等平台上市之后，基本确立了平台在行业的地位，这对其他平台来说会产生一定的压力，因此竞相上市。”网贷天眼研究员郑常怀分析，此外，上市以后，平台知名度剧增，从某种意义上讲，也能增加获得备案的筹码；此外，有了上市公司背景，获客能力会增强，进而会有降息的资本和条件，从而提高平台整体的利润。

苏宁金融研究院高级研究员薛洪言指出，金融机构的上市之路，总是会比一般行业更易遭遇曲折，无论是赶上不良资产的披露，还是赶上监管政策的密集出台，都会使得IPO上市窗口暂失；例如，早在2015年前后，就有平台开始筹备上市之路，后来，随着监管趋严和行业整顿开始，很大程度上影响了行业的业务模式和发展空间，给企业的长期估值带来了很大不确定性，上市之路便都暂停了。

“而从现阶段情况看，监管框架初定，互金机构估值有了比较明确的空间，是一个比较好的上市窗口期，前期暂停脚步的平台怎能不抓住这个时机。毕竟，谁知道，下一步会发生什么，使得企业估值再次面临不确定性，从而妨碍上市之路。”薛洪言说。

左胜高认为，互金平台成功上市只能说是阶段性的目标，但业务本身的合规性以及盈利能力的可持续性尤为重要；2018年是备案合规的大检阅年，也是众多网贷企业生死存亡的关键一年，合规备案和整治大限即将来临，必将加速网贷行业的分化和洗牌。

爱投资方面向法治周末记者表示：“关于平台备案，我们也和监管部门进行了深入密切的沟通，我们有信心在规定时间内完成备案；同时，爱投资也将通过科技金融科技服务，与银行等传统金融机构合作，让金融科技充分发挥价值。”

薛洪言指出，备案会成为行业分化的第一道分水岭；不过，备案之后，平台之间的竞争并未停息，行业分化的趋势也并未减弱，在拓展优质资产、降低获客成本、降低风控成本等方面，平台将持续面临压力，并无喘息的空间。

左胜高也认为，根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》监管要求和精神，完成备案是网贷机构最低门槛和基本要求;即使通过了备案拿到了门票，企业究竟能走多远，考量的更多是平台本身的持续合规以及持续的盈利能力。

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