证券时报网（www.stcn.com）08月30日讯

见习记者 王君晖

8月28日，在清华大学经济管理学院及中国财政税收研究所、第一财经研究院共同主办的关于中国债务问题的研讨会上，东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）发布了《中国企业债务：宏观与行业风险评估研究报告》，报告指出，结构性改革有助于提高投资效率，尤其是对于国有企业。此外，还应进一步大力发展及完善股权融资市场，鼓励企业利用股权融资而不依赖债务融资。

AMRO主任常军红表示，企业债务的较快上升是中国经济发展的一个重要挑战，但是只用企业总债务来分析风险有局限性。为此，AMRO从宏观及行业两个方面来研究了企业债务问题。

报告显示，截至2016年末，中国企业债务与国内生产总值的比率为155％，这个债务水平是由多种因素导致的，包括中国所处在的特定的经济和金融发展阶段以及一些结构和机制性因素。另外，为应对全球金融危机所带来的经济下行风险，中国曾采取了大规模的经济刺激措施，这也是推动企业负债增加的一个因素。

从行业方面来看，在以投资为主导的增长战略下，有一些行业增长较快，公司债务也较为集中，包括公用事业、运输、房地产和建筑业。在过去数年内，由于利润和债务偿还能力的下降，有一些行业已经开始暴露出风险，包括采矿业、房地产业以及一些国有工业企业，特别是钢铁公司。

报告指出，结构性改革有助于提高投资效率，尤其是对于国有企业。改革对于成功去杠杆并稳定债务水平至关重要，市场化的债转股对化解企业债务问题也很有帮助。此外，还应进一步大力发展及完善股权融资市场，鼓励企业利用股权融资而不依赖债务融资。为维护金融稳定及应对债务违约的冲击，金融机构应适当增加资本金和流动性，尤其是那些对薄弱的行业贷款额度较大的金融机构更是如此。

AMRO还建议要进一步完善关于企业负债的数据库，以便更全面有效地监控债务风险。

（证券时报网快讯中心）

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