证券时报网（www.stcn.com）03月26日讯

巨丰早评：大盘将惯性低开

上周，A股在美联储加息和美国挑起贸易战的双重利空下出现大幅调整。周五市场破位下跌，个股大面积跌停。盘面上，农牧饲渔、黄金逆市走强；钢铁、通讯、煤炭、水泥建材、船舶、民航机场、电子元件、有色、安防、汽车等重挫。概念股方面猪肉概念、乡村振兴、新零售等红盘上涨。

巨丰投顾认为沪指和创业板酝酿突破，但受美联储加息影响，重返箱体震荡走势。上周五凌晨美国挑起贸易战，全球股市遭遇重挫。受此影响，A股出现巨幅调整，沪指盘中逼近3100点，创业板逼近1700点。市场普跌，400股跌停，仅黄金、农业股逆市上涨。推动2017年大蓝筹行情的金融、强周期板块重挫。上周五夜间欧美股市继续大跌，预计A股今日将有惯性低开。大盘短线重挫后将有反弹，投资者可逢低关注国资背景的底部小市值股和创业板中的高成长股。

【消息面】

1、易纲：稳住杠杆深化改革 加强和改进金融监管

中国人民银行行长易纲25日在***发展研究中心主办的中国发展高层论坛2018年会上表示，进一步明确“监管姓监”，优化监管力量，严格监管执法，抓紧出台金融机构资产管理业务指导意见、非金融企业投资金融机构指导意见、金融控股公司监管办法等审慎监管基本制度。

2、原油期货今日上市：商品巨轮出海 期货公司争夺境外客户资源

3月26日，原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心正式挂牌交易。据中国证券报记者测算，交易一手需保证金约5万元。此外，由于贸易摩擦催生通胀预期上升、地缘局势等原因，原油期货首日有望实现开门红。

3、蓝筹白马暂歇 基金阶段性关注成长股机会

近期，关于风格切换的议论，在市场上持续发酵。具体来看，此前蓝筹白马频频出现大幅回调，而以创业板为代表的成长机会则有所抬头。但是，叠加近期市场的整体动荡调整，风格是否转变并不明朗。对此，基金机构认为，当前市场风格转变并未确立，蓝筹白马有回调压力，中小创更是需要面临重重考验，整体来说，市场仍处于盘整期，在投资上需要攻守兼备、平衡兼顾。震荡调整有风险也有机会，阶段性参与新经济等带动下的成长机会也十分有必要，为投资博取中短期的可观收益。

（证券时报网快讯中心）

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西部证券：短线抛压较重 下跌空间有限

受美联储加息和美国宣布对中国商品加征关税的消息冲击，A股上周呈现震荡回落走势，沪指探低至3150点附近，创业板指数则回落至60日均线附近才获得一定支撑。盘面上虽然存在局部活跃热点，但难以对市场人气形成明显提振，整体抛压较为沉重。中短线来看，虽然指数呈现破位形态，同时消息面也明显偏空，但在国内经济和政策都保持稳定的背景下，A股并不具备持续大幅下跌的基础，短期充分消化利空因素之后，沪指有望逐步企稳。

从上周盘面表现来看，市场呈现出几个明显的特征。一是板块之间分化明显，这不仅表现在大中小市值品种走势之间存在差异，权重板块内部也有明显分化，券商、银行等金融板块及石油板块的龙头品种走势较为稳健，起到了明显的护盘作用，但地产、家电等板块则明显趋弱，折射出主流资金对于后市依然存在较大的分歧。二是盘面局部热点多以消息面刺激为主，如国际油价大幅走高一度刺激石油及相关的可燃冰等概念品种走强，美国宣布对中国商品加征关税的消息刺激猪肉及农业板块活跃，这些热点虽然吸引了资金参与，但对其他板块的带动较为有限，难以形成板块效应和赚钱效应。三是盘中热点切换频率较快，热点上涨的持续性较为有限，反映出主流资金目前多以短炒概念为主，快速调仓换股并不利于场内做多合力凝聚，不仅加大了赚钱的难度，同时也难以吸引场外资金，无形中也将延长A股调整周期，压制可能出现的反弹高度。

近期影响A股运行的消息面相对偏空，一是美联储兑现加息预期而上调利率，二是特朗普签署备忘录，将对中国商品加征关税。在外围市场普遍回落的情况下，A股也确实需要通过调整来充分消化这两大因素的负面冲击。但需要指出的是，短期恐慌情绪的充分宣泄并不会改变A股中长期走势，沪指在3100点一线仍存在强劲支撑。

首先，美联储加息已基本在市场预期之中，尽管美联储明确表示今年仍会加息两次，但其影响将会持续边际递减。中国央行针对美联储的紧缩动作也及时跟进，在公开市场操作和SLF操作中均提高了政策性利率，但并未对基准利率进行调整，表明央行延续了货币政策的稳健基调，同时对流动性采取精准性调控，这实际上给市场传递了流动性状态非常稳定的积极信号，也给A股中长期运行创造了良好而稳定的流动性环境和政策氛围。

其次，短期来看，中美贸易摩擦一定程度上会影响市场对于中国经济增长的判断，也会加大短期市场悲观情绪的宣泄，但中长期的具体影响还要视后续贸易冲击的展开程度来判断。此外，考虑到国内内需的韧性以及较为充裕的政策调控空间，经济大概率仍能维持6.5%至7%的增长水平，这也将给A股提供相对强劲的下档支撑。

综上，投资者不必对短期市场回落持悲观判断，目前沪指在技术上已经有效回补前期缺口，下跌空间较为有限。操作上，投资者不宜继续盲目杀跌，可积极调整持仓结构，以中长线思维逢低布局医药、农业及零售等防御性板块。

（证券时报网快讯中心）

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金百临咨询：核心权重股初步企稳 3100点一线或反复拉锯

上周五A股受利空消息影响，跳空低开走低，上证指数大跌3.39%，创业板指数跌幅更大，达5.02%，跌停个股近500家，盘面弱势尽显。不过，前期率先调整的白酒股、保险股等蓝筹股在上周五午后的走势渐趋企稳，显示有资金尝试性建仓，这对本周A股市场走势有一定的积极指引作用。

市场情绪波动剧烈

近期A股市场面临的压力的确较大，一是来自于A股市场内在压力，比如对估值数据、资管新规、资金面等方面的担忧。二是来自于外围的压力，比如美联储加息、贸易摩擦等。这些因素叠加，使得投资者短线心态分化加剧，部分谨慎者、悲观者选择了套现离场的交易策略。

体现在盘面上，两个板块出现了较大的抛压。一是受贸易摩擦影响的产业领域，包括电子、机电等品种。由于出口压力增加的预期，导致市场对相关公司2018年业绩预期趋于谨慎。二是前期热门股，由于获利盘较大，持股者心态不稳，一有风吹草动，持股心态就会动摇，诱发筹码加速套现。在此背景下，上周五独角兽概念股纷纷冲击跌停板，这也是上周五午后A股跳水的诱因。

行情方向依然清晰

短线A股市场压力重重，但如果跳出指数与个股的日K线图，仍然可以看到希望，不宜对后续走势过于悲观。

一是我国经济体量已经较为庞大，贸易摩擦可能会对我国经济发展产生一定的影响，但不宜过于夸大。有机构研究数据显示，与10年前相比，中国经济增长对出口的依赖下降，净出口对GDP增长的贡献也比10年前低很多。更何况，贸易摩擦还有调和的可能性，因此其对资本市场的影响，经过上周五急跌，已有所消化，上周五午后港股就有所企稳。

二是当前A股市场的政策环境已有了较为积极的变化，有利于提振市场参与者的持股底气。近期IPO明显放缓，IPO净利润门槛持续提升，为中小市值品种提供了一定的休养生息的环境。与此同时，未来的IPO或偏向独角兽企业、科技公司，这不仅意味着我国产业政策思路的转变，产业升级、科技创新将不断引领中国经济发展，而且还意味着A股未来行情将向科技股、创蓝筹等倾斜。

即将来临的5G时代所带来的科技新浪潮，也与这些相契合。有分析人士表示，5G时代的来临，也将引导A股迎来新周期。2012年底创业板指数见底，2013年至2015年迎来创业板指数的大牛市，正好对应4G时代及移动互联网的大发展。我们认为，中国经济增长趋势依然清晰，A股发展方向也较为明朗，后市有望在3100点一线反复拉锯、震荡，夯实基础，迎接5G时代带来的A股新周期。

此外，还有两个因素支持沪指3100点将成为A股短期支撑。一是前期率先调整的蓝筹股、白马股的杀跌能量已经衰弱，上周五午后这些个股明显企稳。由于此类个股是上证指数的核心权重股，它们在上周五初步企稳，意味着A股接下来再度急跌的可能性减小。二是自2016年3月以来，沪指绝大多数时间运行在2900点至3400点一线，中枢值就是3150点一线。目前上证指数回到此区域，获得支撑的可能性很大，进一步下跌空间并不大。

操作中，建议投资者可以利用急跌积极调整仓位。调仓方向主要有两个：一是创蓝筹，如契合5G产业周期、独角兽企业相关的龙头品种，二是医药股、食品饮料等为代表的朝阳产业相关品种。

（证券时报网快讯中心）

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