证券时报网（www.stcn.com）08月21日讯

见习记者 刘禹成

8月21日，央行发布公告称，以利率招标的方式开展了1800亿元逆回购操作，其中7天期1000亿元、14天期800亿元，中标利率分别为2.45%、2.60%，与上期持平。当日有2300亿元逆回购到期，分别为7天期1100亿元，14天期1200亿元，实现资金净回笼500亿元。

据Wind资讯金融终端统计，本周共有7500亿元逆回购到期，分别为2300、700、2200、1000、1300亿元。上周，央行共进行7100亿元逆回购操作，对冲了6000亿元逆回购到期，向市场净投放资金1100亿元，以缓解缴税、地方债发行等短期因素造成的流动性紧张。分析人士认为，预计8月末，随着财政支出增加，流动性将出现好转。

上周流动性扰动凸显，资金面偏紧。虽然央行对市场进行了超额投放，但银行间融出意愿降低，造成非银机构融资成本显著抬升。从资金价格来看，银行间、交易所回购市场资金价格较一周前多数上升。银行间质押式回购1天期品种上涨7.44个基点，交易所质押式回购7天期品种上涨56.78个基点；Shibor（上海银行间拆放利率）各期限品种均出现不同程度的上涨，隔夜品种较上周一涨7.39个基点报2.8482%，7天期品种涨2.9个基点报2.8680%。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为，资金面紧张有缴准缴税等短期因素的影响，也可能是因为今年银行自身缺乏稳定的中长期资金。在短期银行自身流动性管理能力没有长足进步，备付结算等所需资金量与此前基本无差，但超储却大幅降低的情况下，银行能向外拆借的资金与以前相比偏少。在资金面紧张的时候，央行即使给了短暂的可用资金，银行外溢至非银的量与以前超储相对较多时期相比，会被大幅削减。从历史缴税的扰动时间来看，这次资金面紧张的触发因素很快就会过去，未来资金面会相对缓和。

当日，受资金面转紧影响，国债期货低开低走、悉数收跌。5年期国债期货主力合约TF1709跌0.09%报97.245;10年期国债期货主力合约T1709跌0.15%报94.85。此外，现券收益率随期债走势，剩余期限近10年的国开活跃券170210收益率上行2.39个基点至4.3025%；剩余期限近10年的国债活跃券170010收益率上行3.10个基点至3.***75%。

东北证券固定收益部首席分析师认为，7月投资、消费、工业增加值等数据全面走弱，有一定的季节性因素，7月金融数据略超预期，实体经济融资需求仍较为强劲，两项宏观数据指向不一。综合来看，经济基本面仍较为平稳，但较上半年边际有一定的下滑。往后看，房地产投资、基建投资增速或将继续小幅下行，经济基本面边际转弱的可能性在增大。债市短期内仍将呈现震荡局面，但利率再度冲高的可能性很小。

（证券时报网快讯中心）

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