证券时报网（www.stcn.com）12月01日讯

证券时报记者 许岩

与官方制造业PMI不同，11月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.8，低于10月0.2个百分点，虽然仍处于扩张区间，但已降至五个月以来最低，显示制造业扩张速度放缓。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，11月制造业景气度稳中有降，四季度经济有望维持下半年以来的平稳态势。2017年经济增速将好于去年，但明年或面临一定下行压力。

稍早公布的国家统计局数据显示，国家统计局公布数据显示，11月制造业PMI为51.8，比10月上升0.2个百分点。其中，生产、出口、进口和新订单指数全线回升，带动综合指数小幅回升，反映出口和内需表现良好，中国经济的韧性依然得到体现。

在具体来看财新PMI的分项指数，11 月中国制造商继续增加产量，产出扩张率较10月有小幅增长，产出小幅增长使厂商的采购活动仅有轻微扩张；新订单总量也只有小幅增长，原因是厂商客户数量增加以及新产品问世。11月，采购与成品库存较上月几乎持平，虽然部分厂商库存增加，但部分厂商采取更审慎的库存政策，库存增幅基本抵消。

对比，两个制造业PMI分项数据：财新中国制造业PMI中，新订单指数、生产经营活动预期指数均有回落，原材料库存指数、产成品库存指数、出厂价格指数略有攀升，统计局PMI中，新订单指数、生产经营活动预期指数上升，原材料库存指数、出厂价格指数下滑，产成品库存指数则与上月持平。

进入四季度，10月份的宏观经济数据出现了不同程度的增速放缓，特别是前10月固定资产投资同比增长7.3%，增速比1~9月份回落0.2个百分点，同时还创下了1999年12月以来最低增速。

四季度经济开局略显低迷，是暂时性的调整还是拐点的到来？

尽管官方PMI和财新PMI在11月份再次出现背离，但业内对中国经济形势的看法并没有因为这个先行指标的相悖而出现不同的看法。都认为，四季度增长只是温和放缓。

***发展研究中心研究员张立群表示，今年以来，PMI围绕增长的平均线有一些波动，但并非趋势性变化。从11月制造业PMI来看，经济平稳增长的特征更加明显。近期制造业PMI反映出的制造业活动、企业生产经营情况、企业销售形势等，都有一个向上的变化。但是向上的变化总体来看还是短期表现。从长期来看，平稳增长的趋势还是比较明显的。

“中国经济前三季度录得6.9%的超预期增长，即便四季度放缓至6.6%~6.7%，全年增长也应该在6.8%左右，大幅超越年初设定的6.5%的增长目标。” 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊指出，虽然明年在工业品补库存需求走软和棚改货币化效应减弱的背景下，明年经济增速可能会回落至6.5%左右，但在整体经济向消费和服务业转型过程中，就业势头良好，目前来看实现GDP到2020年翻一番的目标也没有太多悬念。

中国银行国际金融研究所发布的《2018年经济金融展望报告》指出，从目前条件判断，中国经济仍将保持稳定增长。2018年我国GDP增长6.7%左右，比2017年小幅回落0.1个百分点，在平稳增长同时将更加注重质量和效益。

（证券时报网快讯中心）

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