证券时报网（www.stcn.com）11月14日讯

央行数据显示，10月M1同比13.0%(前值14.0%)；M2同比8.8%(前值9.2%)；新增人民币贷款6632亿(前值12700亿)；社会融资规模10400亿(前值18200亿)。

国金证券点评认为，受季节回落+房贷需求下滑+企业贷款回落三重因素叠加影响，10月新增信贷数据低于预期。

10月金融数据蕴含的三大信号：第一，新增房贷下滑的迹象更加明显，地产销售或将继续承压。从最新的房地产销售数据来看，虽然30大中城市的房地产销售面积同比跌幅有所收窄，但环比并未提升。而且随着房贷利率的上浮、限购政策实施趋严、消费贷和现金贷等短期贷款监管变得更加严厉，未来房地产销售可能继续承压。尤其是如果房价上涨预期开始降温，那么新增房贷可能会进一步回落。

第二，企业融资虽强于季节性，但依然对投资形成拖累。从10月的企业融资数据来看，剔除季节性影响之后，表现仍属正面。然而，信用收缩引发的市场利率上升，以及企业利润下降导致的融资需求回落，仍会在投资数据上有所表现。

第三，M2增速或在9%的水平保持平稳。一方面，从供应看，财政缴款因素对基础货币的扰动为临时性因素，居民存款也受到节假日旅游消费同比上升影响，在这些临时性因素消退后，货币供应同比增速可能会小幅回升。另一方面，从需求看，企业贷款仍相对稳定，不过居民贷款下滑趋势明显。

总体上看，在经济增长不出现较大下滑压力的背景下，M2增速料在9%的水平上保持平稳。但今年4季度和明年1季度，经济增长下滑幅度可能超预期，货币政策有可能在12月中央经济工作会议上做出微调，届时M2同比增速可能会有明显回升。

（证券时报网快讯中心）

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