摘要：这算不算“交易风险”？

2016年12月16日，北京兴源投资管理有限责任公司（下称兴源公司）以每股430元，超出真实意愿价格4.3元100倍，向上海合之力投资管理有限公司（下称上海合之力）、深圳市恒泰九州投资合伙企业（下称深圳恒泰）合计买入1万股北京信中利投资股份有限公司股票（下称信中利股票）。兴源公司以重大误解为由主张撤销交易，因协商未果，先后在沪深两地法院提起诉讼。

“乌龙指”是指股票交易员、操盘手、股民等在交易的时候，不小心敲错了价格、数量、买卖方向等事件的统称。

在俗称“新三板”的全国中小企业股份转让系统中，有1万余家企业采取协议转让方式。在协议转让中，系统不会自动为买卖双方撮合交易，投资者需要手动进行一系列操作才能完成成交。所以，协议转让中，市场遵循的不是价格优先，而是时间优先，全凭投资者眼疾手快，才能抢得最优价格。反之，交易者一旦发生操作疏忽，极易出现乌龙指。

那么，作为因乌龙指成交的证券交易，是否属于重大误解，又是否可以撤销呢？

眼花闹出乌龙指，15秒损失400多万

2016年12月19日，兴源公司向“新三板”运营机构全国股转公司发送了《交易操作过程说明》，对因自己公司操作不当引发的乌龙指一事作了详细说明：

2016年12月16日下午13点，全国中小股份交易系统开始交易，兴源公司法定代表人王先生作为当天的操盘人员开始操作股票交易。

13点00分48秒，王先生首次出价，拟以4.20元/股的价格买入信中利股票20000股。13点01分11秒，王先生再次出价，拟以4.30元/股的价格买入信中利股票10000股。说明称，因王先生自身患有一定眼部疾病，加之尚未完全从午休状态中恢复过来，在第二次操作报价时，误将原计划出价的4.30元/股输为430元/股，出价后王先生并未发现错误。

13点02分34秒，王先生撤回了以4.20元/股价格购买信中利股票20000股的委托。13点03分02秒，王先生再次出价，拟以4.20元/股的价格买入信中利股票10000股。委托指令发出后，王先生发现第二次出价的错误，但此时已经以430元/股的价格购入信中利股票10000股。

当天交易结束后，根据新三板交易系统披露的信息，兴源公司已经通过协议定价的方式，以430元/股的价格分别向上海合之力买入信中利股票6000股，向深圳恒泰买入信中利股票4000股。由于该笔交易自错误协议定价委托买入到成交仅用了15秒的时间，王先生虽已发现委托有误，但无法撤销。

协商撤销未果分别起诉，在沪诉讼以调解结案

兴源公司认为，这两笔交易的成交价格并非其真实意思表示，因此向上海合之力、深圳恒泰主张申请撤销交易，双方相互返还股票及现金。协商未果后，2017年4月7日，兴源公司首先在浦东法院将上海合之力告上法庭。

在民事起诉状中，兴源公司提出了两项诉讼请求：一是判令撤销原被告双方于2016年12月16日13时01分24秒成交的编号为20310号的股票交易合同；二是判令被告返还原告股票购买价款人民币258万元。

审理中，法院就合同撤销的后果向双方释明后，原告提出，愿以不超过合同标的258万元的20%，即51.6万元，作为损失赔偿给被告；原告不返还被告6000股信中利股票，可按信中利股票停牌前19.15元/股的价格，支付给被告相应折价款，并赔偿被告交易税费4450.5元。三项合计63.535万元。

主审法官认为，本案有两个争议焦点：第一，原告以430元/股价格买入涉案6000股信中利股票是否构成重大误解；第二，涉案交易合同能否撤销。

原告认为，其发出的430元/股的买入指令并非其真实意思表示，系意思表示错误，有权请求法院撤销。

被告则认为，全国股转公司认可交易的合法性，应优先适用《证券法》第一百二十条规定，撤销系争交易合同则违反了证券交易的交易结果恒定原则。另外，不排除原告故意输入430元/股价格的可能，原告存在故意或重大过失，不应按照误解处理，交易价格未超出投资者认知范围，操作风险是交易风险的一部分，原告应对自己的交易行为负责。

后经法院调解，2017年11月30日，原被告双方达成了调解协议：被告上海合之力支付原告兴源公司180.6万元，涉案的6000股信中利股票归原告所有。

新三板已出新规避免“乌龙指”

据财经媒体报道，新三板曾数次出现乌龙指现象。

2015年3月20日，某证券公司交易员在买入红豆杉股票时，将6.8元的报价错敲成68元。结果该股突然以68.40元成交了1000股，较之前的股价瞬间暴涨877%。而就在同一天，上一笔交易价格还在9元的九鼎投资，突然出现一笔99元的报价，股价涨幅瞬间飙升到1017.38%。

2017年3月8日，一名买方买入宁波水表股票时错将19.70买入价输为1970元，随后被交易对手迅速点击成交，损失390万元。

为了防范异常价格申报和投资者误操作，保护投资者合法权益，2017年3月27日，全国股转公司实施的《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》规定：采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效。采取协议转让方式的股票，无前收盘价的，成交首日不设申报有效价格范围，自次一转让日起设置申报有效价格范围。

据介绍，新规实施后，将有效避免乌龙指现象再次出现。

栏目主编：简工博文字编辑：简工博题图来源：视觉中国图片编辑：曹立媛

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