21世纪经济报道

江苏海门的常乐镇是清末状元、著名实业家教育家张謇的故乡，华泰证券首席经济学家陆挺就是从这里起步，不仅成为当年的省高考状元，此后亦出国留学。

 在美国加州伯克利大学取得经济学博士学位后，陆挺选择进入华尔街，并在美林证券获得一席之地。这样的选择，不仅让陆挺看到了华尔街的繁荣，也让他此后经历了08年的金融风暴。

 2008年底美林证券被美国银行收购。陆挺得以留任，并很快被任命为合并后的美银美林大中华区首席经济学家。博士毕业后，陆挺只花了七年半时间，就在美银美林晋升至MD（董事总经理），此后，他开始重新规划自己的职业之路。

 2015年，陆挺加入国际化全面提速的华泰证券，担任研究所所长、首席经济学家，对于他来说，这是一个新的开始，亦或是一次新的挑战。

（以下文字根据嘉宾视频资料整理）

对中国经济未来走势的展望【02：46】

“对今年下半年和明年，我的预测分为两个方面，一方面我们不能过于乐观，我们一二季度的经济增长速度都是6.9，那么今年下半年和明年会是什么样的水平，在我看来我们国家现在处于一个新常态，那么在这个新常态中间我们要面临几个要素的变化。一个就是我们国家的劳动力的增长，实际上已经是负的，也就是说我们向劳动绝对的量是在下降，人口也在老化；那么另外一方面的话我们国家虽然说现在基建的增长速度还不错，但是毕竟我们在过去几十年过去二十年进行大量的基础设施的投资，那么投资的回报率也不如以前那么高；那么还有其他的一些资源因素使得我们现在国家的经济增长速度是不大可能维持在一个高增长的水平上。”

“实际上大家也不用为此而悲观，因为我们整个国家的经济总量变大了，今年中国6.9%的增长，实际上我们带来经济上的绝对的增量，相当于2007年时候14%的增长。所以实际上时过境迁，大家要看到我们现在一个非常庞大的一个经济体，还能维持这么高的一个经济增长本身是非常不容易的，但实际上我们要看到中国的城市化还没有完成，中国还有大量的基建的需求，我们的房地产这个增长速度在一二线城市可能会放慢了，但三四线城市还在上升，实际上的话在我看来未来围绕着一线二线城市的城市群的一个发展还能够带动中国一轮比较快速度的城市化。还有很多的人需要搬到城市里面来。”

“我们这么多年中国高等教育的发展，中国科研的进步实际上也带动了我们国家制造业的发展。其实不论是我们的大飞机，还是我们的高铁的技术，在很多方面中国的制造业也在进步，那么这些科研上的进步也带动了生产效率的提升。所以这几个方面加起来，我认为总体判断今年的下半年明年或者后年中国经济增长速度会有一个缓慢的一个下降，但是我们还会保持一个比较高速的一个经济增长。”

对港股市场的看法【05:59】

“港股我认为有很高的投资价值，一个呢 即使在港股今年平均的这个估值上升不少之后，港股很多版块的估值还是低于A股的，所以这里面有价差。我相信在未来这个价差还会进一步的缩小。第二港股中间有不少的公司是在A股没有这样的标的，第三个我们很多人要谈投资也要国际化，但是我觉得我们可以一步一步来。”

“其实我们可以先到香港市场上去学习、去试水，首先香港市场上也有一些国际性的公司，有些公司干脆就是外国公司，去香港市场的话是可以接触到很多国际的资产。那么另外一方面的话学会跟国际投资者博弈，香港也是机构投资者的市场，那么我们在这个市场中间也可以学习到很多海外的成熟的机构投资者对很多，股票的估值的一个方法。”

提升股权融资的比例【07:26】

“要鼓励我们的企业多做直接的融资， IPO的话应该是一个比较好的提升直接融资的一个方式，我说的这个直接融资这里面，主要是指股权这个融资，那么大家肯定会说怎么样去平衡IPO和定增 ，就像再融资之间的关系。”

“我自己个人觉得再融资很重要，扮演了可一个很关键的作用，但是IPO也非常重要，因为IPO实际上引入了在这个直接融资中间的一个竞争，我们给更多的中国优秀的企业这么样一个机会。如果我们把这个IPO的路给封死了，或者说我们限制的太死，那么实际上股权直接融资的路就只开放给那些已经上市的一些公司，就会导致这里面变相的垄断的一个权力。所以我认为增加IPO的数量，但前提是要在无论是IPO的定价还有在IPO上市过程中间，对财务报表的审查，把控好上市的标准方面也非常的重要。”

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