晨报记者　曹西京

　　在IPO收紧的同时，上市公司的定增再融资也在降温。由于股价倒挂，近期力帆股份、东方创业和华昌达同时宣布，定增批文到期自动失效，融资未能完成。另一方面，唐德影视、迪马股份等公告决定终止非公开发行。分析人士指出，再融资游戏规则改变后，定价套利和内幕交易减少，定增“躺着赚钱”的时代已经结束。越来越多的公司取消定增，改为配股融资等。

　　价格倒挂定增告吹

　　力帆股份1月26日晚间宣布，公司未能在中国证监会核准发行之日起6个月内完成本次非公开发行股票事宜，相关批复到期自动失效。实际上，力帆股份增发价格10.46元，而股票市价在7元附近，严重倒挂，导致到期失效。
　　同样因为股价不给力的东方创业也公告，因未能在证监会核准发行后6个月内完成本次非公开发行，公司去年8月收到的定增批文到期失效。公司原计划以不低于18.42元/股非公开发行不超3528.77万股，募资6.5亿元用于超灵便型散货船项目。然而，去年8月以来公司二级市场股价一直低于该定增价。
　　“主要当初定价高了。”一位投行人士认为，如果价格倒挂得厉害只能放弃，股价走熊定增容易失败。

　　去年来定增已经降温

　　除了拿到批文没成的，也有公司主动叫停定增计划。唐德影视1月19日晚间公告，鉴于公司本次非公开发行A股股票事项公告至今经历了较长时间，拟投资项目情况发生较大变化且部分已完成拍摄，经反复沟通论证，公司决定终止本次发行，并向证监会申请撤回公司本次非公开发行股票的申请文件。根据自身融资需求和市场情况，公司将尽快择机再次提交再融资相关申请文件。
　　“由于政策限制和定增市场浮亏面扩大，机构参与定增的热情大幅降低。定增基金募资难度大幅提高，市场明显冷清了。”一位投行人士说，2017年2月融资新规发布后监管趋严，上市公司定增数量下降且很多破发。
　　再融资和减持新规是资金方参与定增迈不过去的坎儿。再融资新规明确，定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期首日，这大大压缩了参与机构靠定价获得超额利润的空间；　而减持新规则让资金方后续退出时间拉长。

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