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金融强监管今年还将更强

  1月17日,《人民日报》专访银监会主席郭树清,释放出金融强监管今年还要更强的信号。郭树清在采访中指出,银行业要加强对各类风险的防范和化解,努力促进形成金融和实体经济、金融和房地产以及金融体系内部三个方面的良性循环。

  自去年以来,防范系统性金融风险,就已经压过稳增长,成为中国经济的重中之重。中国经济的很多结构性问题,往往能够溯源到银行这里。因为,在此之前,货币政策的宽松周期长达八九年,流动性泛滥,使得影子银行、地方债务平台、杠杆楼市纷纷膨胀,泡沫周期如同悬在头顶的达摩克利斯之剑。与此同时,非法集资乃至诈骗也籍借互金平台将风险辐射全国,更增加了极大的不确定性。

  这也是为什么2017年成为金融的强监管之年,而且是与“史上最严”的楼市调控联动。金融和楼市双双去杠杆之后,地方政府也开始压缩投资,比如地铁投资规划被喊停,一些省市开始主动挤GDP水分,这个信号意义更强,意味着去杠杆逐渐转向地方政府,要确保地方财政量力而行,确保地方债务不出问题。

  去杠杆和强监管的效果是明显的。宏观层面,M2增速全年下来一路走低,货币收紧的大环境底定。微观层面,银行缩表明显,资产扩张放缓,三大被点名整改的同业、理财和表外业务都总体呈现收缩态势。此外,住房类贷款被抑制,居民部门杠杆被冻住,一些金融大鳄和“害人精”也被震慑,整个局面令人耳目一新。但是,强监管尚未功成,仍然在路上。

  在2018年,不仅是要将改革进行到底,同样也是要将监管进行到底。多年的货币宽松和金融创新,不仅形成了信贷驱动的旧增长模式,也深深地改造了中国经济的结构,形成了当前中国经济发展的三大结构性失衡:一是实体经济结构性供需失衡,二是金融和实体经济的失衡,三是房地产和实体经济的失衡。这不是一朝一夕就能出清和逆转的,并且去杠杆是一个系统工程,而非简单的线性思维,需要决策者的勇气、智慧和意志。可以说,这一轮去杠杆所虑者不是过犹不及,也不是进一步退两步,而是单***匹马。去杠杆的快慢强弱都只是技术问题,只要改革坚挺,就不会迷失方向。

  因此,去杠杆和强监管只是手段,不是目的,服务实体经济才是目的,发展才是目的。杠杆无法清零,即使是在疾风骤雨的监管风暴中,杠杆也多是被隐藏起来,我们能做到的,就是与时间赛跑,将杠杆周期拉长,在发展中消化杠杆,在增长中挤掉泡沫。因此未来这两三年的窗口期,楼市要过穷日子,金融要过苦日子,地方财政要过紧日子,在新时代迎接新周期。

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