南方日报讯 （记者/唐柳雯）22日，债市调整再现，国债期货全线收跌，银行间现券收益率上行。其中，10年期债主力合约T1803收跌0.52%，5年期债主力合约收跌0.30%；10年期国债收益率再破4.0%关口，最高触及4.02%。值得注意的是，当日政策性金融债调整幅度较大，10年期政策性金融债活跃券收益率逼近或突破5%关口。

    值得一提的是，周三资金面呈继续收紧态势。有分析人士表示，央行公开市场完全对冲到期资金，资金面延续紧张，主要回购利率多数上行，机构间借入资金难度加大。

    继周一、周二中国人民银行连续实施小额净投放后，周三央行在公开市场为零净投放，资金面继续收紧。数据显示，央行周三进行1000亿7天、800亿14天和100亿63天逆回购操作，当日有1900亿逆回购到期，完全对冲当日到期规模。除此之外，Shibor（上海银行间拆放利率）连续两日全线上涨。不过，短端品种涨幅收窄，其中周三隔夜Shibor涨20.1个基点报2.8090%，7天期Shibor上涨0.7个基点报2.8680%。

    申万宏源证券称，近期央行继续“削峰填谷”稳定资金面预期，预计今年年末至2018年，货币政策仍将维持稳健中性基调不变。此外，从近期的公开市场操作情况看，央行仍延续三季度《货币政策执行报告》中强调的“通过多种工具手段‘削峰填谷’，稳定市场对资金面的预期”操作思路。

    关于后市，有分析人士表示目前债市情绪仍比较脆弱，准备“抄底”的投资者需保持耐心。例如，华创证券认为，上周五出台的“大资管新规”对银行现有业务的影响较大，未来银行现有违规业务调整对债市的影响也将逐渐显现。“短期来看，新规‘靴子’落地对市场冲击最大的阶段已经过去；但随着后续细则的逐步出台，监管对市场的影响还远未结束，慎言利空出尽。”

    而国信证券则较为乐观，其研报表示，目前债市已出现“熊尾”迹象。“11月以来，国债现券成交稀少，收益率虽然上行但幅度有限。而国开债成交量依然较大，收益率较国债上行的幅度明显偏大，屡创新高。”其指出，牛熊转换期内，市场趋势将发生变换，但具体的顶点点位可测性不大，不过市场特征会有所提示。例如，“目前10年国债与10年国开债利差已经接近90个基点。”

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