证券时报网（www.stcn.com）03月27日讯

国家统计局最新数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9689亿元，同比增长16.1%。

1-2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额2918.1亿元，同比增长29.6%；集体企业实现利润总额36.9亿元，增长2.8%；股份制企业实现利润总额6829.5亿元，增长21%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额2259.6亿元，增长2%；私营企业实现利润总额2830.8亿元，增长10%。

华泰证券宏观研究团队点评认为，2018年1-2月规模以上工业企业利润同比增长16.1%，2017年全年21%，利润随PPI缓慢下行符合我们此前预期，不会超预期走低。本月采矿业和制造业利润均较前值下行，电力热力水生产供应业利润较前值大幅提升45.9个百分点至35.2%，由负转正，保证了整个工业的盈利稳健，与今年冷冬电力行业高景气度有关，与工业增加值数据走势一致。预计下阶段随着原材料-产成品价差逐步扩大，工业盈利水平下行趋势基本确认。

近期PMI、PPI、工业企业利润均现缓慢下行，工业增加值增速主要受电力行业冬季阶段性表现有所上行，未来可持续性较弱，总体来看，我们维持工业经济放缓的判断，制造业逐渐显现出内生性下行压力，库存对GDP的拉动也逐步放缓，但私营企业近期杠杆率有边际上行是乐观迹象，我们认为今年GDP增速6.7%相比去年下行0.2个百分点，一旦贸易战形势恶化，我国经济存在由“轻微类滞胀”走向“类滞胀”的风险。我们认为在贸易战预期下，央行货币政策进一步大幅收紧的概率不大，利率倒U型右侧拐点已到，我们维持全年10年期国债收益率中枢3.75%，顶部4.0%，底部3.5%。利率下行有利于股市估值，尤其成长股大票，而分子端盈利下行仍稳步可控。

（证券时报网快讯中心）

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