本周，上证指数上涨0.27%，收报3262点；深圳成指下跌0.73%，收报10361点；创业板指数下跌0.83%，收报1719点。上证指数和上证50周线均出现长上影线，显示一线消费白马股和二线资源股集体冲高回落，加上持仓数据处于相对高位，股指短期技术性回调需求强烈。随着“灵魂个股”方大炭素短线见顶、筹码松动，下周资源股大概率将延续回调态势，市场将从短期爆棚的赚钱效应转向零星的题材炒作，如军工、国企混改、雄安等概念。

    本周有两个信号值得关注。一是沪指周线7连阳，并于盘中突破整数关口3300点，随即连续回调3日。这表明，在前高附近，资金心生恐惧，有效突破尚需进一步调整蓄势，同时，7连阳的周线历史上并不多见，以周为单位的调整可能即将来临。

    二是方大炭素操盘资金频繁接获监管函，大致内容是不允许炒作：同一天允许买、允许卖，但不允许双向操作。江浙一位成名已久的游资对笔者表示，看到方大炭素回复上交所的公告后，被其基本面所震撼，第二天进场买入，但第三天一早就接到监管函，随后打消继续交易念头。方大炭素短期上涨3倍有余，且其间融资盘体量巨大，交易监管无可厚非。不过，这也表明监管层觉得本轮资源股行情过于火爆，该歇一歇了。龙头方大炭素一旦回调，绝大多数资源股均会跟随调整。

    这些信号意味着延续两月的资源股行情短期结束。在大盘和板块均有回调需求的当下，暂不宜追高买入资源股。

    那么资源股中长线行情是否就此结束？可以肯定地说：没有。资源股行情是因供给侧结构性改革日见成效和日益严厉的环保监察而起，是继“漂亮50”之后最为清晰、最具有号召力的市场主线，只要改革继续推进、财报继续改善，资源股行情就难以结束，只是表现的形式可能不会有第一阶段那么火爆而已。

    一般而言，资源股的股价上涨呈现两个阶段，一是业绩改善带来的上涨，二是价值重估推动的上涨。当前，其所处位置大致是从第一阶段到第二阶段推进过程中。普遍翻倍的涨幅，令其与金融、地产等其他蓝筹股相比不再明显低估，但是，改革继续推进的预期和其在此前牛市的可观市盈率，又使其在长周期考量下显得便宜。一旦大行情有所转暖，价值重估在所难免，即从无人问津到趋之若鹜，市场愿意给它们更高的市盈率。

    值得注意的是，在石墨电极、针状焦等阶段性猛涨的个股（方大炭素、宝泰隆）大幅回调的同时，电解铝、钢铁（神火股份、安阳钢铁）等稳步上扬的个股依旧保持强势，这也给资源股回调后的再度表现留下了一个“活口”。因此，资源股主线不宜轻易放弃。

    上证50指数自5月8日开启加速上涨以来，日线第三次跌破20日均线，标志性个股格力电器连续下挫直奔60日均线，下周都存在有效跌破的可能，需要密切观察。一旦上证50破位、资源股继续调整，那么市场有限的机会将有可能来自中小创指标股，以及受事件刺激的题材股，如军工、雄安等，但这仍然难以成为主流。因此，需要耐心等待高位资源股回调完毕，并细心挖掘处于低位的后续涨价品种。锂矿类个股向来是资源股中兼具安全边际和想象空间的个股，能否在回调过后率先反弹，拭目以待。

    阶段性行情再度证明，中短期而言，不是牛市，不是熊市，而是震荡市。因此，前期惊呼“牛市来了”的市场人士需要更加冷静。

    张俊

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